金道贵金属：鲍威尔或萧规曹随

耶伦是民主党人，特朗普在去年大选中公开说不喜欢她，当选后定会炒掉她，虽有言在先，随着第一大热总统特别经济顾问科恩较早前"犯颜直谏"得罪了特朗普，耶伦也一度行情上升，连任有望，前任联储局主席格林斯平、伯南克不也连任，见证民主党、共和党总统交替更迭吗?那么耶伦连任又有何不可呢?不过特朗普还是选择了鲍威尔，"强势、有担当、聪明…. 有智慧领导联储局.. "这是特朗普上周宣布提名鲍威尔为联储局主席时对鲍的评价。其实特朗普真的恨耶伦?不见得。

对耶伦的恶言仅选举口号而已，特朗普上周才赞扬耶伦干得出色，耶伦的货币政策非不容于特朗普，只是耶伦属意加强监管，这种坚持，在她八月杰克逊霍尔世界央行行长会议中的讲话得到充份的体现，这与特朗普主张去金融管制的政策方向相左，于是才让特朗普决心换人。

格林斯平、伯南克、耶伦都是经济学家，有很强的学术背景，学而优则仕。但律师出身的鲍威尔有着很不一样的履历，1979起先是从事有关法律的工作，1984年后转战金融，1990年加入政府，为财长白礼廸幕僚，当时所罗门兄弟涉违规操控债市，鲍威尔毫不留情地逼令所罗门高层辞职，安排巴菲特入主，鲍是金融机构规管的大行家。1997年加入私募基金公司Corlyle Group，2005年刽立刽投、私募基金公司，同时亦为跨党派智库作客座学者。由于理财有道，鲍威尔身家比伯南克、耶伦等丰厚得多了。

2011年，他游说共和党提高债务上限的努力进入奥巴马的视线，翌年，奥巴马邀请他加入联储局，自此成为管治委员会理事之一，有投票权。

鲍威尔在政策取态上属鹰或属鸽?圈内人说他是共和党的耶伦，因为他的观点很多时与耶伦并无很大分别，对于耶伦定下的渐进加息及缩表方略，他是认同的。惟对于金融监管就未必尽然，他反对用公帑救市，认为此风不可长，早该结束，相信他还是会把多特·法兰克改革贯切下去，对提高银行资本要求不能有半点松懈，而事实上，自今年4月他已接手有关监管的工作。

2008年全球金融危机之后，大众对银行从事自营业务极为反感，因为在利润最大化的思想主导下，银行必疏于风险管理，每以极大杠杆比例炒卖，赢了，肥了银行高层，输了，由大众埋单，于是伯南克重新以伏尔加条例Volker Rule制约金融机构，限制银行自营，耶伦对此是非常赞同的，但鲍威尔不这样想，他认为这种制度徒增银行成本，相信在他治下银行有望恢复自营。

特朗普今次的选择并无引起很大的争议，最低限度，金融市场未出现很大的波动，换句话说，人们预期新旧交接将会平稳有序，波澜不惊。他是共和党，但并非很鹰;他来自华尔街，但却支持提高银行资本要求，在这个早已遗忘妥协艺术的年代，鲍威尔不失为一个折衷选择。